本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：何珊珊

編者按：「中國科創(chuàng)故事」是一個(gè)講述中國上市企業(yè)科創(chuàng)故事的訪談欄目。我們聚焦科創(chuàng)企業(yè)生態(tài)圈，傳遞金融在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的重要作用。通過鮮活的案例，見證中國科創(chuàng)力量的崛起。這是第3期專訪，看科創(chuàng)板“國產(chǎn)質(zhì)譜儀第一股”禾信儀器如何攻堅(jiān)國產(chǎn)化。

破解微觀世界密碼的質(zhì)譜儀，撐起了中國高端科學(xué)儀器的領(lǐng)航者。

2024年，是禾信儀器（688622.SH）誕生20周年。作為國內(nèi)質(zhì)譜儀領(lǐng)域少數(shù)從事自主研發(fā)的企業(yè)之一，禾信曾經(jīng)多次牽頭承擔(dān)或參與國家級重大科研攻關(guān)計(jì)劃，2019年入選工信部第一批專精特新“小巨人”企業(yè)，2021年成功登陸科創(chuàng)板，成為國內(nèi)高端科學(xué)儀器領(lǐng)域的明星企業(yè)。

質(zhì)譜儀，作為分析化學(xué)中的“超級偵探”，能夠精準(zhǔn)識別并測量物質(zhì)中的微量成分，對于環(huán)境監(jiān)測、食品安全、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域具有重大意義。但此前質(zhì)譜儀市場長期被國外品牌所壟斷，國內(nèi)企業(yè)難以涉足。

20多年前，禾信的創(chuàng)始人周振博士在大學(xué)期間接觸到質(zhì)譜儀后，萌生了“做中國人的質(zhì)譜儀”的念頭。在德國吉森大學(xué)讀應(yīng)用物理學(xué)博士期間，周振成功研制出了分辨率達(dá)20000的高分辨垂直引入式飛行時(shí)間質(zhì)譜儀，技術(shù)指標(biāo)為當(dāng)時(shí)國際同類儀器的最高水平。2004年，周振回國后在廣州創(chuàng)辦禾信儀器，2009年得到廣州市科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司及其他知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資。

經(jīng)過數(shù)十年的深耕與積累，禾信不僅成功開發(fā)出具有自主知識產(chǎn)權(quán)的質(zhì)譜儀產(chǎn)品，還在多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了國產(chǎn)化的突破，打破了國外品牌的技術(shù)壁壘。例如，禾信研制出的國內(nèi)首臺大氣壓基體輔助激光解析離子源高分辨飛行時(shí)間質(zhì)譜儀，使我國成為國際上少數(shù)掌握了高分辨飛行時(shí)間質(zhì)譜核心技術(shù)的國家。

今年是科創(chuàng)板設(shè)立的5周年，也是禾信儀器上市3周年。在科技創(chuàng)新的征途中，禾信如何在競爭激烈的市場域脫穎而出，成為行業(yè)的佼佼者？在國產(chǎn)化的道路上，禾信應(yīng)如何面對挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的飛躍與突破？近期，時(shí)代周報(bào)專訪了禾信儀器董事、董秘陸萬里，共同探討國產(chǎn)化過程中行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。

國產(chǎn)化的長期使命是突破和創(chuàng)新

時(shí)代周報(bào)：質(zhì)譜儀國產(chǎn)化產(chǎn)業(yè)鏈面臨的最大挑戰(zhàn)是什么？想要趕超國際先進(jìn)水平還需要多長時(shí)間？

陸萬里：最大挑戰(zhàn)是與國際先進(jìn)技術(shù)之間的差距。首先，差距體現(xiàn)在儀器種類上。國外廠家經(jīng)過長期發(fā)展，已經(jīng)形成了相對齊全的產(chǎn)品體系。相比之下，國產(chǎn)質(zhì)譜儀在種類上尚顯匱乏。更關(guān)鍵的是，對于某些質(zhì)譜儀的原理和技術(shù)，我們尚未完全掌握，這進(jìn)一步制約了儀器種類的拓展。這背后，高端人才短缺也是一個(gè)不可忽視的因素。

其次，體現(xiàn)在儀器性能上。儀器性能包括硬指標(biāo)和軟指標(biāo)兩個(gè)方面。硬指標(biāo)如靈敏度、分辨率等，是設(shè)備性能的直接體現(xiàn)；而軟指標(biāo)如穩(wěn)定性、可靠性、重現(xiàn)性等，關(guān)乎設(shè)備的使用體驗(yàn)和長期價(jià)值。進(jìn)口儀器經(jīng)過幾十年的不斷優(yōu)化和改進(jìn)，在這兩方面已經(jīng)具備了顯著的優(yōu)勢。

最后，體現(xiàn)在應(yīng)用開發(fā)能力上。國外企業(yè)在儀器硬件研發(fā)的同時(shí)，也注重應(yīng)用技術(shù)的開發(fā)，形成較為完整的解決方案，能夠滿足用戶多樣化的需求。

要想追趕國際先進(jìn)水平，我認(rèn)為中國可能至少還需要三十年的時(shí)間。質(zhì)譜儀器研發(fā)的復(fù)雜性、長期性以及品牌建設(shè)，決定了這不是一朝一夕能夠完成的任務(wù)。但隨著國家不斷重視并持續(xù)推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，加上企業(yè)自身的技術(shù)突破、資本市場的支持，這一進(jìn)程有望加快。

時(shí)代周報(bào)：重研發(fā)是科創(chuàng)板上市企業(yè)的共性。2023年，禾信儀器的研發(fā)投入占比達(dá)18.45%，高于中位數(shù)。但對比2022年，禾信儀器研發(fā)投入和研發(fā)人員都有所下調(diào)，公司對此有何考慮？作為科創(chuàng)公司，你認(rèn)為應(yīng)該怎么保持研發(fā)投入的可持續(xù)性？

陸萬里：質(zhì)譜儀器在中國有著很大的市場空間，目前卻被國外產(chǎn)品高度壟斷，主要原因就是質(zhì)譜儀器有著非常高的技術(shù)壁壘。如果國內(nèi)企業(yè)不投入研發(fā)、不進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，想取得競爭優(yōu)勢是不可能的。然而，質(zhì)譜儀器的研發(fā)和市場開拓又存在投入巨大、產(chǎn)出緩慢的特點(diǎn)，這就給企業(yè)的盈利水平帶來了比較大的壓力。公司上市后，除了企業(yè)發(fā)展訴求外，還要注重給投資者帶來更多回報(bào)，必須要平衡好長期投入和盈利水平的關(guān)系。因此，由于公司目前主要產(chǎn)品已基本齊全，已開始逐步調(diào)整研發(fā)的節(jié)奏，更聚焦核心儀器的升級迭代。

質(zhì)譜儀的國產(chǎn)化任重道遠(yuǎn)，是一場持久的攻堅(jiān)戰(zhàn)，作為質(zhì)譜儀器的領(lǐng)軍企業(yè)，公司將堅(jiān)持不懈進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和突破，并根據(jù)經(jīng)營狀況和不同發(fā)展階段的需求，不斷優(yōu)化和調(diào)整研發(fā)策略，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

產(chǎn)學(xué)研共建：多方參與，多方共贏

時(shí)代周報(bào)：2023年9月，禾信儀器聯(lián)合多家科研院所、高校共建合作實(shí)驗(yàn)室，打通產(chǎn)學(xué)研用轉(zhuǎn)化“最后一公里”。目前合作實(shí)驗(yàn)室已經(jīng)成立接近一年，在產(chǎn)學(xué)研共建方面有何經(jīng)驗(yàn)和成果？

陸萬里：公司的產(chǎn)學(xué)研合作分兩個(gè)方面。第一個(gè)是品牌建設(shè)方面，我們與科研院所、高校共建實(shí)驗(yàn)室，公司為實(shí)驗(yàn)室提供最新產(chǎn)品，科研人員利用這些儀器進(jìn)行相關(guān)的研發(fā)工作。這種方式不僅有助于增加科研人員對國產(chǎn)儀器的了解，從而增強(qiáng)客戶對國產(chǎn)品牌的認(rèn)知度，同時(shí)，科研人員也會得到更多的產(chǎn)品支持和更周到的技術(shù)服務(wù)，也更加容易利用質(zhì)譜這種分析利器開展科研工作。

產(chǎn)學(xué)研合作的另一個(gè)方面是公司與科研院所、高校共同進(jìn)行儀器應(yīng)用方法的開發(fā)，借助他們的應(yīng)用實(shí)力提升產(chǎn)品的競爭力。

質(zhì)譜技術(shù)是產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵共性技術(shù)，提升硬件性能會推動應(yīng)用的不斷深入，應(yīng)用的拓展又反過來推動儀器性能的提升。因此，做好產(chǎn)學(xué)研合作，會快速提升企業(yè)的核心競爭力，也會提升科研人員的研發(fā)水平，實(shí)現(xiàn)多方共贏。

留住耐心資本，企業(yè)要讓投資人實(shí)實(shí)在在獲得收益

時(shí)代周報(bào)：今年是禾信儀器上市三周年，作為十幾年的老員工，你對此有何感受？

陸萬里：首先，禾信能夠登陸科創(chuàng)板是幸運(yùn)的。從長遠(yuǎn)視角審視，科創(chuàng)板為企業(yè)提供了廣闊的舞臺，企業(yè)可靈活運(yùn)用資本力量，如融資、并購及股權(quán)激勵等，推動企業(yè)持續(xù)進(jìn)步。

其次，通過監(jiān)管部門和中介機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)，我們提升了自我規(guī)范水平。上市公司之所以有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，除了融資渠道拓寬外，很大程度上歸功于其更為合理的治理結(jié)構(gòu)和更高的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。

再次，公司上市讓企業(yè)家的視野和格局得以拓寬，他們開始追求更高遠(yuǎn)的目標(biāo)和更宏大的事業(yè)。

最后，在技術(shù)、產(chǎn)品和市場積累方面，上市公司平臺為企業(yè)提供了更多合作機(jī)會，這不僅有助于企業(yè)獲取技術(shù)、人才、市場和并購資源，還促進(jìn)了整個(gè)行業(yè)的協(xié)同發(fā)展。

從這幾個(gè)方面來看，我深感上市對公司而言是一次重大且積極的變革。

時(shí)代周報(bào)：2024年，中央政治局會議首提“耐心資本”。在你看來，科創(chuàng)企業(yè)如何留住“耐心資本”？

陸萬里：要留住“耐心資本”，作為科創(chuàng)企業(yè)，最重要的是要增強(qiáng)長期投資者的信心。信任的建立有很多方式，我認(rèn)為有兩個(gè)方面很重要：第一，自身技術(shù)需要不斷突破，不斷推出新產(chǎn)品，讓投資人愿意長期堅(jiān)守。第二，要真正地把產(chǎn)品變成企業(yè)效益。也就是說，要把技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為利潤，變成分紅，讓投資人實(shí)實(shí)在在獲得更高的投資收益。

時(shí)代周報(bào)：6月19日，證監(jiān)會主席吳清在陸家嘴論壇上宣布，證監(jiān)會將推出“科創(chuàng)板八條”，進(jìn)一步突出“硬科技”特色的同時(shí)，提高科創(chuàng)企業(yè)再融資審核效率。作為科創(chuàng)板上市企業(yè)，你如何看待這些變化？

陸萬里：“科創(chuàng)板八條”的推出，對科創(chuàng)企業(yè)是非常有意義的。比如，“探索建立‘輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入’認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，支持再融資募集資金用于研發(fā)投入”這一舉措，將明顯有益于科創(chuàng)板的科研創(chuàng)新?？苿?chuàng)板多數(shù)是輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入的企業(yè)，如果按照目前的再融資要求，募集資金中大部分資金將用于廠房、設(shè)備等資本性支出，這不太符合科創(chuàng)企業(yè)的運(yùn)營模式，如果募集資金大部分用于研發(fā)，則可以把寶貴的資金用于技術(shù)創(chuàng)新。我們非常期待具體的細(xì)則能夠盡快出臺。

此外，政策還提出適當(dāng)提高科創(chuàng)板企業(yè)并購重組的估值包容性，這對我們行業(yè)而言尤為重要?？茖W(xué)儀器行業(yè)具備產(chǎn)品多樣、應(yīng)用廣泛的特點(diǎn)，業(yè)內(nèi)有很多具有某項(xiàng)核心技術(shù)或產(chǎn)品的小公司，可以通過一個(gè)大平臺來整合。以行業(yè)巨頭丹納赫公司為例，它被譽(yù)為“并購之王”，成功整合了眾多小公司和產(chǎn)品，形成了強(qiáng)大的市場競爭力。但很多初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)早期盈利困難，按照以往的并購要求，這些公司沒有盈利很難進(jìn)行并購。因此，放寬估值包容性將有助于科學(xué)儀器行業(yè)實(shí)現(xiàn)更高效的并購整合。

“科創(chuàng)板八條”將讓更多的科創(chuàng)企業(yè)收益，我們期待更多細(xì)則出臺。

利好科創(chuàng)型企業(yè)，融資能力大大提升

時(shí)代周報(bào)：在科創(chuàng)板上市，對禾信儀器產(chǎn)生了哪些自我提升的要求？

陸萬里：在科創(chuàng)板設(shè)立后，為了能夠登陸科創(chuàng)板，禾信有多方面的提升。

首先，上市輔導(dǎo)過程中，提升了公司對內(nèi)控規(guī)范性的認(rèn)知，進(jìn)一步完善了企業(yè)的內(nèi)控。內(nèi)控不是限制企業(yè)做事，也不是增加企業(yè)的運(yùn)營成本，而是讓企業(yè)更有效率地做事，同時(shí)，也能夠讓企業(yè)能夠更好地開展經(jīng)營管理工作。

我們董事長是業(yè)內(nèi)著名的科學(xué)家，非常尊重客觀的規(guī)律。他認(rèn)為上市公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，一定是完善的公司治理和內(nèi)控起著重要作用，因此，他把監(jiān)管部門和中介機(jī)構(gòu)的上市輔導(dǎo)看作是一次難得的管理輔導(dǎo)，并要求企業(yè)各部門積極配合，與中介機(jī)構(gòu)充分溝通交流，認(rèn)真汲取規(guī)范內(nèi)控的邏輯和思路，通過上市輔導(dǎo)來提升管理水平。

而不斷完善的內(nèi)控也確確實(shí)實(shí)給企業(yè)管理水平帶來了變化，各個(gè)業(yè)務(wù)模塊能夠有條不紊地結(jié)合在一起，各種經(jīng)營數(shù)據(jù)也更加精準(zhǔn)和完善，這些對公司戰(zhàn)略制定、運(yùn)營管理帶來了很大的幫助。

其次，提升了社會責(zé)任意識，開闊了企業(yè)經(jīng)營的格局。上市前，公司是少數(shù)幾位股東的企業(yè)，經(jīng)營情況只要這些股東認(rèn)可就行。而上市公司是公眾公司，不僅需要保持經(jīng)營穩(wěn)健，還要不斷做大做強(qiáng)；不僅要關(guān)注大股東利益，還要積極回報(bào)投資者，履行更多的社會責(zé)任，滿足監(jiān)管要求。責(zé)任的轉(zhuǎn)變，促使企業(yè)必須要有更為長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，更加包容，更加注重可持續(xù)發(fā)展，從而大大地開闊了企業(yè)經(jīng)營的格局。

時(shí)代周報(bào)：你覺得登陸科創(chuàng)板后，對公司的融資能力帶來哪些影響？

陸萬里：上市之后，我們成功籌集了近三億資金，融資能力大大提升，對企業(yè)發(fā)展起到非常積極作用。我們也在嘗試?yán)闷渌鞣N工具進(jìn)行新一輪的融資，如小額快速等方式，以滿足企業(yè)發(fā)展需要。同時(shí)，我們也期待針對科創(chuàng)企業(yè)輕資產(chǎn)、重研發(fā)的特點(diǎn)有更多的融資細(xì)則出臺，這樣就能夠把更多的募集資金用于研發(fā)，提升公司的創(chuàng)新能力。

時(shí)代周報(bào)：今年是科創(chuàng)板成立的5周年，站在這樣的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，你覺得科創(chuàng)板對于中國科技創(chuàng)新或者是資本市場的發(fā)展有哪些深遠(yuǎn)的影響？

陸萬里：科創(chuàng)板設(shè)立后，對我們這樣具有硬科技屬性的企業(yè)，在盈利水平上有了更多的包容性，從而加快了科創(chuàng)企業(yè)上市的速度，在資本市場的支持下，科創(chuàng)企業(yè)能夠發(fā)展得更快，大大地提升了整個(gè)國家的科技創(chuàng)新能力。從資本市場看，更加豐富了上市企業(yè)的種類，讓不同類型的投資者有了更多的選擇。加以時(shí)日和耐心，科創(chuàng)板一定會給耐心資本更高的回報(bào)。

本文源自：時(shí)代周報(bào)